光伏投資還有機(jī)會嗎？

對于光伏，券商堅定看多，我把核心邏輯給大家

　　1）從政策來看，電力市場化無礙新能源發(fā)展；短期新能源無需參與市場化，中期隨著行業(yè)成本下降，光伏較傳統(tǒng)電力成本優(yōu)勢將逐步體現(xiàn)，市場化模式更利于光伏替代；

　　2）從短期基本面來看，經(jīng)過3季度的項目準(zhǔn)備期，4季度國內(nèi)競價項目將進(jìn)入開工建設(shè)周期，支撐2019Q4-2020Q1行業(yè)景氣持續(xù)向上；

　　3）從中期發(fā)展趨勢來看，行業(yè)成長性邏輯明確，2020年需求存在超預(yù)期空間：Q3以來組件價格下跌幅度超過10%，刺激2020年海外需求增長。國內(nèi)電力市場化改革或使得2020年平價項目搶裝上量；

　　4）估值方面，目前板塊估值仍處于偏低水平，主要龍頭企業(yè)對應(yīng)2020年P(guān)E僅15倍左右；

　　5）低估值奠定了板塊安全邊際，即使2020年因供給沖擊產(chǎn)業(yè)鏈價格調(diào)整，因低估值+市場具有一定預(yù)期，預(yù)計板塊整體調(diào)整幅度有限。參考2016Q3，產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌30%左右，但股價調(diào)整幅度僅10%-15%；若2020年需求平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈價格小幅調(diào)整，預(yù)計股價亦相對平穩(wěn)，而若2020年需求超預(yù)期，則板塊有望迎來類似2017年下半年的投資行情。

　　綜上，我們繼續(xù)看好光伏板塊投資機(jī)會，重點標(biāo)的包括隆基股份、通威股份、晶盛機(jī)電、東方日升、福斯特等龍頭企業(yè)。